Банк Канады оставил ключевую процентную ставку без изменений — 2,75%, несмотря на неопределенность в мировой торговле и угрозу новых пошлин со стороны США.

Глава банка Тифф Маклем отметил, что решение было принято «на основе четкого консенсуса». 

По его словам, несмотря на тарифное давление, экономика Канады пока демонстрирует «определенную устойчивость», а базовая инфляция остается повышенной.

Маклем допустил снижение ставки, если рост начнёт замедляться сильнее: «Если ослабление экономики окажет дополнительное понижательное давление на инфляцию, а рост цен из-за торговых сбоев останется сдержанным, может возникнуть необходимость снизить ставку».

Старший экономист CIBC Эндрю Грантэм отметил, что риторика Маклема дает сигнал о возможности снижения ставки уже в сентябре. Однако решение будет зависеть от новых данных.

Несмотря на рост общей инфляции до 1,9% в июне, по оценке регулятора, базовый уровень — около 2,5% с учетом волатильности и налоговых факторов. На фоне этого Банк Канады сохраняет осторожность.

Некоторые отрасли, чувствительные к пошлинам, такие как промышленное производство, теряют рабочие места, но в остальных секторах рост занятости продолжается. Банк Канады следит, насколько пошлины повлияют на деловую активность, экспорт и розничные цены.

Маклем отметил, что вероятность масштабной торговой войны снизилась, но США, по его словам, «не возвращаются к открытому рынку», несмотря на сделки с ЕС и Японией. В сопроводительном отчете банк представил три сценария: статус-кво, деэскалацию и обострение. 

В базовом варианте экономика восстановится во второй половине 2025 года после спада ВВП на 1,5% в прошлом квартале. Рост при этом останется на 0,5% ниже январских прогнозов, инфляция — около 2% до конца 2027 года. Сценарий деэскалации предполагает сокращение пошлин США вдвое и более быстрое восстановление. 

В случае эскалации США вводят пошлины в размере 10% на весь канадский и мексиканский импорт и тарифы в 50% на медь. Канада отвечает пошлинами в 25% на $120 млрд американских товаров. Тогда инфляция вырастает, а экономика уходит в рецессию до конца 2025 года.

Пока прогнозы банка не учитывают возможные пошлины в 35%, которые Трамп пригрозил ввести в пятницу, если не будет достигнуто новое торговое соглашение.